Risk Premium

上 Coursera 耶魯大學 Shiller 大叔的課。premium 這個字有很多意義，票面價值，貼現，貼水，獎金，酬勞，額外費用，額外補貼，津貼，優惠，保險費，付加費，溢價。當形容詞可有優質的，高價的，這類的意思。

一般貼水應該是指 Discount。

也許翻譯成風險溢酬，會比較容易了解吧！

風險貼水　risk premium。

所謂的風險貼水（risk premium），係指投資者對投資風險所要求的較高報酬率，以彌補投資者對高風險的承受，這種額外增加的報酬率，稱風險貼水。在投資學裡有所謂的『無風險利率』，通常標的為政府公債或國庫券之利率。因為這些投資標的的風險幾近於零，因此除了這些標的以外的投資，報酬都必須高於無風險利率，否則投資者將不願無條件地承受較高風險。而高於無風險利率的額外報酬，就是所謂的『風險貼水』。 任何一項投資必定考慮其報酬及風險（risk-return trade-off）。一般而言，高報酬的投資風險通常較高，因此對於高風險的投資，投資人必要求高的報酬率才肯投入。相反地，風險較低的投資報酬亦較低。因此，任何一項投資標的的投資報酬率都可寫成： 報酬率 = 無風險報酬率 + 風險貼水，其中風險貼水與投資風險成正比。

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風險貼水

2007/05/09-張廖婉菁  

風險貼水或稱風險溢酬(risk premium)：是指投資者在投資風險較高標的物時，會要求較高的報酬率，以彌補所承受的高風險，這類額外增加的報酬率，稱之為風險貼水。在投資學裡有所謂的無風險利率，由於政府公債或國庫券的風險幾近於零，所以無風險利率通常是以政府公債或國庫券之利率為標竿。只要投資標的不是政府公債或國庫券，投資者要求報酬都必須高於無風險利率，否則投資者將不願無條件地承受較高風險。而高於無風險利率的額外報酬，就是所謂的風險貼水。一般而言，投資的報酬會和風險成正比，風險越高則要求報酬也越高，反之亦然。所以一項投資標的的投資報酬率都可寫成：報酬率 = 無風險報酬率 + 風險貼水。

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