巴菲特：不確定性是價值投資人的好朋友。

「未來絕對不可能明確，股市達成一片歡騰的共識時，你只是付出更高的股價而已。不確定性才是長期價值投資人的好朋友 。」- 巴菲特

由於有不確定性，所以股票才有低估的可能，你才有機會買到便宜的股票。

我的解讀：

不確定性就是風險。既然有風險，就要有風險溢酬 (risk premium)。也就是當定存這種無風險年報酬是 1%時，股票由於存在著風險，所以股票的年報酬就要求 5%。多出來的，就是風險溢酬。

所以當你要求 1 塊錢的利息時，定存要付出100元的本金。而股票，只要付出20元的本金。風險越高，風險溢酬也越高。例如，10%，這時，只要付出10元的本金。也就是股價更低了。

但是，公司的內在價值並不會隨著不確定性而改變。因此，不確定性越大，你就可能可以用更便宜的價格買到。

因此，不確定性是價值投資人的好朋友。

風險溢酬 (risk premium) 也可以解釋為何貧者越貧，富者越富的現象。有錢人，可以承擔風險，因此會選擇風險高，但風險溢酬高的風險性資產，如股票。雖然會有一些有錢人踩到地雷，破產了。但平均而言，這些有錢人會變得更有錢，財富差距就進一步被拉大了！