為甚麼財政部公佈的統一發票千萬中獎的發票都是小額發票？

開車時，聽廣播。節目訪問的是台彩的總經理。

他說，中頭獎的都是一般民眾，只見過一個是有錢人。

我聯想到了，財政部公佈的統一發票千萬中獎的發票都是小額發票。讓大家都以為小額發票比較容易中獎。

同樣的，台彩的總經理試圖要誤導大家，一般人比較容易中頭獎，所以大家趕快來買彩券喔！

其是，中獎機率都是相同的。

統一發票千萬中獎的發票都是小額發票的原因，是因為小額發票比大額發票多很多。

只看過一位中頭獎的有錢人的真正原因是，大部份的人都不是有錢人。當然，有錢人可能比較不買彩券，也是個因素。

風險

「風險」(Risk)一詞，依據ISO 31000風險管理標準的定義，風險是指「不確定性對目標的影響」（the effect of uncertainty on objectives）。用白話來說，我們的目標是安居樂業、富足安康，而災害一旦發生會使我們的目標或者是狀態產生不利影響。我們需要面對災害發生的機率與其可能影響程度的不確定性，並以符合成本效益的有效手段降低發生的機會與後果。

風險

「風險」(Risk)一詞，依據ISO 31000風險管理標準的定義，風險是指「不確定性對目標的影響」（the effect of uncertainty on objectives）。用白話來說，我們的目標是安居樂業、富足安康，而災害一旦發生會使我們的目標或者是狀態產生不利影響。我們需要面對災害發生的機率與其可能影響程度的不確定性，並以符合成本效益的有效手段降低發生的機會與後果。

市場先生

葛拉漢在《智慧型股票投資人》書中所描述的「市場先生」概念：

你應該將股票市場的報價想像成由一個幾乎沒有主見的傢伙所提出的，這個傢伙叫做『市場先生』，他和你就像是一家私人企業的合夥人。

市場先生每天都會出現，並且提出一份報價，他不是要收購你手中的持股，就是想把手上的股票賣給你。說來悲哀，這位可憐的傢伙罹患了無可救藥的情緒疾病：有時候他極度樂觀，眼中只看到對你們企業有利的影響因素，在這種情緒下，喊出的買價和賣價會非常高，因為深怕你將他手中的股票搶購過去，剝奪唾手可得的利益；有時候他會感覺很沮喪，認為你們的企業及整個世界的未來充滿了困難，在這種情緒下，他會報出非常低的價格，深怕你將手中所有的股票全部賣給他。市場先生還有另一個可愛的特性：他不在乎受人冷落。

如果你對他今天所報出的價格不感興趣，明天他還是會繼續報價，而要不要交易則完全由你來決定，在這種情形下，只要他愈驚慌沮喪，情況就會對你愈有利。」如果你受到市場先生的影響，結果就可能是個災難。

巴菲特說：「一位投資人要獲得成功，靠的是正確的商業判斷，加上能夠堅持自己的想法及行為的能力，不受具有高度傳染性的市場情緒所影響。市場可能會有段時間忽視企業的成功，但最後終究會肯定這個事實。」

風險的名言

根據股票的波動性來判斷風險是很傻的。

我們認為只有兩種風險：一，血本無歸；二，回報不足。有些很好的生意也是波動性很大的，比如See's糖果通常一年有兩個季度都是虧錢的。反倒是有些爛透了的公司生意業績很穩定。

by Charlie Thomas Munger

巴菲特：不確定性是價值投資人的好朋友。

「未來絕對不可能明確，股市達成一片歡騰的共識時，你只是付出更高的股價而已。不確定性才是長期價值投資人的好朋友 。」- 巴菲特

由於有不確定性，所以股票才有低估的可能，你才有機會買到便宜的股票。

我的解讀：

不確定性就是風險。既然有風險，就要有風險溢酬 (risk premium)。也就是當定存這種無風險年報酬是 1%時，股票由於存在著風險，所以股票的年報酬就要求 5%。多出來的，就是風險溢酬。

所以當你要求 1 塊錢的利息時，定存要付出100元的本金。而股票，只要付出20元的本金。風險越高，風險溢酬也越高。例如，10%，這時，只要付出10元的本金。也就是股價更低了。

但是，公司的內在價值並不會隨著不確定性而改變。因此，不確定性越大，你就可能可以用更便宜的價格買到。

因此，不確定性是價值投資人的好朋友。

風險溢酬 (risk premium) 也可以解釋為何貧者越貧，富者越富的現象。有錢人，可以承擔風險，因此會選擇風險高，但風險溢酬高的風險性資產，如股票。雖然會有一些有錢人踩到地雷，破產了。但平均而言，這些有錢人會變得更有錢，財富差距就進一步被拉大了！

從投資的觀點看重男輕女

從投資的觀點看重男輕女。

重男輕女是個爛策略，因為重男輕女是把雞蛋放在同一個籃子裏，違反了分散風險的投資原則。

你永遠不知道，你投資的股票明天會漲那一支。兒女又不像股票一樣，可以停損或換股操作。你唯一能做的，就是分散風險，所以絕對不能重男輕女。